9.5 C
Alba Iulia
Понеділок, 29 Червня, 2020

Чому зміцнюється гривня та чи варто радіти з цього приводу

  • Для початку давайте коротко опишемо, як формується та від чого залежить курс національної валюти. За великим рахунком, співвідношення іноземної валюти до національної формується за дуже простим принципом — попитом та пропозицією на валюту всередині країни. Тобто, якщо надходження валюти в Україну будуть меншими ніж попит на неї — курс валюти буде підвищуватися. І навпаки — якщо в країні валюти більше, ніж потрібно ринку (підприємствам, державі, громадянам), то курс буде зменшуватися, а гривня зростати в ціні. Для того, щоб курс валют був стабільним, а в обмінниках, банках, системах обліку щораз не доводилося все перераховувати, національний банк гасить такі коливання, купуючи, або навпаки — продаючи валюту.

    Тепер давайте визначимо джерела надходження валюти в країну. Перш за все це експорт товарів та послуг. Також джерелом надходження валюти є інвестиції — реальні (в будівництво, устаткування, машини, сировину) та фінансові (купівля акцій компаній, купівля недержавних та державни боргових забов’язань). Ще одним джерелом є кредити міжнародних фінансових установ — зокрема МВФ.

    Станом на вересень поточного року негативне сальдо зовнішньої торгівлі України становило 5,8 млрд доларів та зросло майже на мільярд у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. При цьому прямі іноземні інвестиції зросли лише на 5,5%, а левова частина зростання відбулася за рахунок курсової різниці. Що ж забезпечило таке збільшення находження валюти, яке спричинило значне укріплення гривні? Відповідь криється в обсягах купівлі українських ОВДП (державних боргових паперів) – іноземні інвестори від початку 2019-го року збільшили обсяги своїх інвестицій в облігації внутрішньої державної позики України у 14 разів та продовжують нарощувати обсяги їх купівлі. Дохідність таких боргових паперів у гривні становить близько 14%. Втім, сплатити державі по цім боргам доведеться двічі – один раз погасивши борг з відсотками, а інший – втративши у курсовій різниці. Так, НБУ вже втратив 11 млрд гривень на зростанні курсу гривні.

    Наведемо приклад:

    Інвестор вклав 1000 000 доларів США та придбав ОВДП за курсом, який становив 26 грн за долар – тобто 26 000 000 гривень. Згодом, державі доведеться повернути борг з відсотком (наприклад 14% річних), а це становитиме 26000000*1,14= 29 млн 640 тис гривень. Таким чином в державі збільшується валютна маса та вилучається гривнева, провокуючи укріплення курсу національної валюти. Втім, коли інвестор отримає гривні, він найбільш ймовірно конвертує їх знову у валюту, але вже за іншим курсом (наприклад за курсом 24 гривні за долар США). Таким чином інвестор поверне у валюті: 29640000/24= 1 млн 235 тисяч доларів США. Нескладно здогадатися, що прибутковість подібного інвестування в ОВДП становить 23,5%.

    Раніше чи пізніше, інвестори отримуватимуть погашення боргів та конвертуватимуть їх знову у валюту. Не складно здогадатися, що курс знову піде вгору, але за таку “відстрочку” курсу держава сплачує колосальну ціну, не кажучи вже про те, що зміцнення гривні чутливо б’є по українському експорту. Чим тоді буде заохочувати Україна пропозицію валюти на ринку, аби девальвація не стала лавиноподібною є не зовсім зрозумілим – доведеться або підвищувати ставки по ОВДП, або запропонувати більш привабливий товар, ймовірніше за все – землю.


    Про допомогу проекту

    Також на цю тему

    Останні новини

    Український Макдоналдс повністю відмовляється від пластикових стаканів для напоїв

    Компанія McDonald’s в Україні повністю перейде на паперові стакани для напоїв, хоча дотепер гарячі напої подавалися у...

    “Укроборонпром” та “Антонов” почали розробку програми відродження української авіаційної галузі

    Державний концерн "Укроборонпром" спільно з ДП "Антонов", підприємствами авіаційної галузі та урядовцями розпочали роботу над підготовкою пропозицій до проєкту Програми відродження авіаційної...

    Запорізька АЕС вивела з резерву та підключила до енергосистеми енергоблок №6

    27 червня о 17 годині енергоблок №6 Запорізької атомної електростанції було виведено з резерву та підключено до енергосистеми.Передає Національний...

    КБ «ЛУЧ» опублікувало відео випробувань ракетного комплексу «Нептун»

    КБ «ЛУЧ» опублікувало повне відео випробувань ракетного комплексу РК-360МЦ «Нептун».Передає Національний Промисловий Портал з посиланням на УМП.Мова...

    У Запоріжжі за борги навчального центру продають авіатехніку (фото)

    У Запоріжжі за борги по заробітній платні Центру льотної підготовки імені Маршала авіації Покришкіна продають авіатехніку установи.Передає Національний Промисловий...

    Державна акціонерна холдингова компанія “Артем” вчергове виграла суд у російської підсанкційної компанії

    26 червня 2020 року Касаційний цивільний суд у складі Верховного Суду ухвалив рішення на користь підприємства Державного концерну "Укроборонпром" – Державної акціонерної...

    Українські прикордонники активно використовують гелікоптери Airbus H-125 на Чернігівщині (відео)

    Прикордонники патрулюють кордон з повітря за допомогою нових вертольотів Airbus H-125.Передає Національний Промисловий Портал з посиланням на УМП.

    Аеропорт Львів відновив обслуговування міжнародних рейсів

    Міжнародний аеропорт Львів ім. Данила Галицького 19 червня прийняв перший рейс після відновлення міжнародного авіасполучення.Передає Національний Промисловий Портал з посиланням...

    Зараз читають

    У Запоріжжі за борги навчального центру продають авіатехніку (фото)

    У Запоріжжі за борги по заробітній платні Центру льотної підготовки імені Маршала авіації Покришкіна продають авіатехніку установи.

    В Україні будуватимуть мережу “розумних доріг”

    Сьогодні Міністерство інфраструктури, Міністерство цифрової трансформації, "Укравтодор", Нацкомісія, що здійснює держрегулювання у сфері зв'язку та інформатизації і...

    “Спаринг-Віст Центр” провів попередні випробування українського аналога уніфікованої димової шашки УДШ-У (відео)

    Українська компанія "НВПП "Спаринг-Віст Центр" розробляє вітчизняний аналог уніфікованої димової шашки УДШ-У.Передає Національний Промисловий...

    Суднобудівники “Нібулону” отримали міжнародні сертифікати відповідності ІСМ

    Суднобудівний-судноремонтний завод «Нібулон» отримав сертифікати відповідності (ІСМ), що підтверджують міжнародні стандарти у сфері менеджменту якості, охорони навколишнього...